Separationsprinzip

Begriff aus der Finanzierungstheorie.

Ausprägungen: 1. Fisher-Hirshleifer-Modell: Unter der Annahme des vollkommenen Kapitalmarktes bei Sicherheit können Konsum- und Investitionsentscheidungen voneinander getrennt werden.

2. Modigliani und Miller: Investitions- und Finanzierungsentscheidungen können getrennt werden, da der bei Investitionsentscheidungen als Kalkulationszinssatz zu verwendende Gesamtkapitalkostensatz unabhängig von der Finanzierung ist.

Vgl. auch Modigliani-Miller-Theorem.

3. Auf vollkommenem Kapitalmarkt unter Unsicherheit ist die Zusammensetzung des optimalen Portefeuilles aus unsicheren Anlagen unabhängig von der Risikoneigung des Investors (Tobin-Separation).