IS-LM-Z-Modell einer Währungsunion

makroökonomisches Totalmodell einer Währungsunion (Zusammenschluss von Ländern, die in ihrer Gesamtheit einen einheitlichen Währungsraum mit einer gemeinsamen Zentralbank bilden). Diese besteht im einfachsten Fall aus zwei Mitgliedsländern U₁ und U₂, die eine Einheitswährung (wie z.B. den Euro), eine gemeinsame Zentralbank (wie z.B. die Europäische Zentralbank) und gegenüber dem Rest der Welt einen gemeinsamen flexiblen Wechselkurs (in Mengennotierung) aufweisen. Kurzfristig kann von einem vollkommen elastischen Güterangebot in den Unionsländern ausgegangen werden. Wird eine in ihrer Gesamtheit kleine offene Währungsunion betrachtet, so besteht das Gesamtmodell entsprechend dem IS-LM-Z-Modell (Totalmodelle offener Volkswirtschaften, Nachfrageseite) für eine kleine offene Volkswirtschaft aus je einer Gütermarktgleichung (IS-Gleichung) für die Länder U₁ und U₂, einer gemeinsamen Geldmarktgleichung (LM-Gleichung) und der Bedingung für die ungedeckte Zinsparität. In den IS-Gleichungen ist dabei zwischen dem innergemeinschaftlichen Handelsbilanzsaldo H und dem Handelsbilanzsaldo B gegenüber dem Rest der Welt zu unterscheiden. Die Summe dieser beiden bilateralen Salden bildet dann den gesamten Außenbeitrag des jeweiligen Unionslandes. Das IS-LM-Z-Modell für eine kleine Währungsunion besteht aus den folgenden Gleichungen:

Y₁ = C₁(Y₁) + I₁(i₁) + G₁ + H(Y_1, Y₂) + B₁(Y₁, Y*, E)

bzw.

Y₂ = C₂(Y₂) + I₂(i₂) + G₂

H(Y₁, Y₂) + B₂(Y₂, Y*, E)

sowie

M = L₁ (Y₁, i₁) + L₂(Y₂, i₂),

mit i₁ = i₂ = i*. Die erste Gleichung charakterisiert die IS-Gleichung des Landes U₁. Die mit dem Index 1 gekennzeichneten Variablen beziehen sich dabei auf dieses Land. Die gesamtwirtschaftliche Güternachfrage des Unionslandes U₁ setzt sich aus dem einkommensabhängigen privaten Konsum C₁, der zinsabhängigen privaten Investition I₁, den Staatsausgaben für Güter und Dienste G₁ und den bilateralen Handelsbilanzsalden H und B₁ zwischen den Unionsländern U₁ und U₂ bzw. zwischen U₁ und dem großen Ausland zusammen. Eine Steigerung des Einkommens Y₁ verschlechtert die Handelsbilanzsalden H und B₁, da dadurch die Importe steigen, während eine Zunahme des Einkommens im Partnerland Y₂ bzw. im großen Ausland Y* über die Steigerung der Güterexporte zu einer Verbesserung von H bzw. B₁ führt. Der Handelsbilanzsaldo gegenüber dem großen Ausland hängt außerdem vom flexiblen Wechselkurs E ab, welcher

wie in der Europäischen Währungsunion üblich

in Mengennotierung angegeben wird; demzufolge bedeutet eine Steigerung von E eine Aufwertung der Einheitswährung, was wiederum im Normalfall mit einer Verschlechterung des bilateralen Außenbeitrags B₁ verbunden ist. Für das Land U₂ gilt eine analoge IS-Gleichung; der innergemeinschaftliche bilaterale Handelsbilanzsaldo stimmt dabei bis auf das Vorzeichen mit dem des Partnerlandes U₁ überein. In der gemeinsamen Geldmarktgleichung bezeichnet M das exogen vorgegebene Gesamtgeldangebot der Union, dem die einkommens- und zinsabhängige Geldnachfrage der beiden Länder gegenübersteht. Wird von vollkommener Kapitalmobilität ausgegangen, stimmen die Zinssätze i₁ und i₂ in der Union überein und sind gleichzeitig mit dem exogen vorgegebenen Auslandszinssatz i* identisch. Abbildung „IS-LM-Z-Modell einer Währungsunion” zeigt die graphische Darstellung des IS-LM-Z-Modells für eine kleine Währungsunion in einem Y₁-Y₂-Diagramm und außerdem die wichtigsten Lageparameter der IS₁-, IS₂- und LM-Kurve.

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Anhand dieses Fixpreismodells lassen sich die Wirkungen, die von stabilisierungspolitischen Maßnahmen auf die Länder der Union ausgehen, analysieren (Stabilisierungspolitik in einer Währungsunion).