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Kalkulationszinssatz

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Das Original: Gabler Wirtschaftslexikon

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    Ausführliche Definition
    1. Begriff: Der Kalkulationszinssatz dient zur Abzinsung (Diskontierung) von Zahlungsströmen. Ergebnis der Abzinsung ist der Barwert des Zahlungsstroms. Anwendungsgebiete sind z.B. die Investitionsrechnung (Kapitalwertmethode), die Bewertung von Aktien oder Anleihen sowie die finanzwirtschaftliche Unternehmungsbewertung (z.B. Discounted-Cashflow-Methode oder Ertragswertverfahren).

    2. Ermittlung: Der Kalkulationszinssatz wird nach dem Opportunitätskostenprinzip aus der besten alternativen Anlagemöglichkeit des Investors abgeleitet. Wenn das geplante Investitionsprojekt realisiert wird, verzichtet der Investor auf die Rückflüsse aus der alternativen Anlage. Die entgangene Rendite der Alternativanlage entspricht den Opportunitätskosten des Investors.

    3. Bedeutung: Der Kalkulationszinssatz hat entscheidenden Einfluss auf die Höhe des Kapital- bzw. Barwertes und damit grundlegende Bedeutung für jede Investitions-, Aktien- oder Unternehmensbewertung. Auch wenn der Kalkulationszinssatz grundsätzlich auf Basis der subjektiven Handlungsalternativen des einzelnen Investors abzuleiten ist, wird in der Bewertungspraxis vielfach eine Kapitalmarktanlage als Anlagealternative unterstellt. Damit kann der Kalkulationszinssatz aus Kapitalmarktdaten abgeleitet werden und es steht ein objektives Marktkriterium für die Bewertung zur Verfügung. Zur Ableitung des Kalkulationszinssatzes dienen in der Praxis daher i.d.R. Kapitalmarktmodelle (z.B. Capital Asset Pricing Model (CAPM) oder WACC).

    Vgl. auch Zinsfuß, Zinssatz.
    Mindmap Kalkulationszinssatz Quelle: https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/kalkulationszinssatz-39911 node39911 Kalkulationszinssatz node28103 Diskontierung node39911->node28103 node42091 Opportunitätskosten node39911->node42091 node27685 Barwert node39911->node27685 node28840 Capital Asset Pricing ... node39911->node28840 node41465 Investitionsrechnung node39911->node41465 node45028 Rentabilität node37509 Kapitalisierung node37509->node28103 node40705 kalkulatorische Zinsen node40705->node42091 node39327 Kosten node42091->node39327 node39454 Investition node34883 Economic Value Added ... node34883->node28840 node27685->node28103 node27685->node41465 node43433 Shareholder Value node43433->node28840 node37882 interner Zinsfuß node37882->node27685 node39806 Kapitalwert node39806->node27685 node41465->node45028 node41465->node42091 node41465->node39454 node41465->node28840 node31163 Aufzinsungsfaktor node31163->node28103
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