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Portfolio-Ansatz

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Das Original: Gabler Wirtschaftslexikon

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    Ausführliche Definition

    1. Begriff: theoretischer Ansatz zur Wechselkursbestimmung (z. B. das Branson-Modell) für Situationen mit hoher, aber nicht perfekter internationaler Kapitalmobilität. Resultiert aus der bestandsgrößenorientierten Betrachtung des Devisenmarktes.

    2. Darstellung: Der gleichgewichtige nominelle Wechselkurs ist nach dem Portfolio-Ansatz jener Kurs, bei dem renditeorientierte Anleger die gegebenen Bestände der in verschiedenen Währungen notierten Finanzaktiva, die annahmegemäß als imperfekte Substitute betrachtet werden, zu halten bereit sind (Portfoliogleichgewicht). Dies erfordert - in Abhängigkeit vom Grad der internationalen Kapitalmobilität - ganz bestimmte Risikoprämien. Diese wiederum hängen bei gegebenen Zinssätzen und gegebenen Wechselkurserwartungen vom Wechselkurs ab, sodass ein Portfoliogleichgewicht nur bei einem ganz bestimmten Wechselkurs erreicht wird.

    Bedingt durch die für den Portfolio-Ansatz charakteristische Annahme der imperfekten Substitutionalität in- und ausländischer zinstragender Assets besteht für die Zentralbank diskretionärer Spielraum zur Beeinflussung des heimischen Zinssatzes und des Wechselkurses. Verbindung von Strom- und Bestandsgleichgewichten dadurch, dass Ungleichgewicht der Leistungsbilanz mit entsprechenden, aber entgegen gesetzten Veränderungen der Bestände an ausländischen Wertpapieren einhergehen. Hierdurch werden Rückwirkungen auf die Assetmärkte ausgelöst.

    Vgl. auch Zahlungsbilanzausgleich, außenwirtschaftliches Gleichgewicht, Vermögenspreisansatz zur Wechselkursbestimmung, monetaristisches Wechselkursmodell, Wechselkurstheorie.

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      Mindmap Portfolio-Ansatz Quelle: https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/portfolio-ansatz-42966 node42966 Portfolio-Ansatz node45318 Risikoprämie node42966->node45318 node50995 Zahlungsbilanzausgleich node42966->node50995 node27894 außenwirtschaftliches Gleichgewicht node42966->node27894 node30546 Devisenmarkt node42966->node30546 node50469 Wechselkurs node42966->node50469 node47400 Wagnisse node45318->node47400 node49939 Zinsparität node45318->node49939 node45318->node50469 node50995->node27894 node50995->node30546 node50995->node50469 node29014 Devisenreserven node50995->node29014 node31403 Außenbeitrag node46332 Stabilitäts- und Wachstumsgesetz ... node27894->node31403 node27894->node46332 node27894->node30546 node49553 Zahlungsbilanz node27894->node49553 node36077 Hybridanleihe node36077->node45318 node29585 Bretton-Woods-System node29585->node50469 node30546->node49553 node29714 Devisen node30546->node29714 node40513 Markt node30546->node40513 node40272 Kaufkraftparität node48931 Terms of Trade node50469->node40272 node50469->node48931 node27339 Außenwert node27339->node30546
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